Kwartaalcijfers kenmerkte de maand Juli. Wat op viel: veel bedrijven lieten sterke cijfers zien. Daarmee werd een duidelijk verschil zichtbaar tussen de geopolitieke en economische onzekerheid en de prestaties van de verschillende bedrijven. De kwartaalcijfers zorgde dan ook voor grote (koers)verschillen in mijn beleggingsportefeuille. Kwaliteitsbedrijven met sterke operationele resultaten konden zich ondanks de onrust goed handhaven, terwijl aandelen die sterk afhankelijk zijn van hoge groeiverwachtingen gevoeliger bleken voor veranderingen in sentiment.

De maand liet tegelijkertijd zien dat de AI niet zonder risico’s is. Toen berichten naar buiten kwamen dat China zelf geavanceerde lithografiemachines ontwikkelt, kregen Europese chipbedrijven een flinke deuk in de koers. ASML verloor op 27 juli ruim 8%, terwijl ook BESI fors terugviel. Beleggers werden herinnerd aan het feit dat sterke groei ook gepaard gaat met hoge verwachtingen en daarmee een grote gevoeligheid voor tegenvallend nieuws.