Het aandeel Wolters Kluwer is sinds de zomer van afgelopen jaar flink gedaald. Het aandeel verloor vanaf de top op 14 februari 2025 tot nu maar liefst een min van ruim 62%, van €178,70 naar €67,70. Hiervoor zijn verschillende redenen, veelal te maken met de ontwikkelingen en angst rondom artificial intelligence (AI). Toch lijkt het aandeel juist om die reden mij nu erg interessant. In deze analyse een overzicht van het businessmodel van Wolters Kluwer, de risico’s en kansen tegenover elkaar tot slot samengevat in mijn beleggingscase.

Bedrijf:	Wolters Kluwer
Ticker, ISIN:	WKL (Euronext Amsterdam), NL0000395903

Ik ben zeker geen analist of financieel adviseur, gewoon een huis-tuin-en-keuken belegger en af en toe ook zeker een contraire belegger. Doe dus ook vooral eerst eigen onderzoek voordat je besluit in Wolters Kluwer te beleggen.

Most people get interested in stocks when everyone else is. The time to get interested is when no one else is. Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful.
– Warren Buffett

Het bedrijf Wolters Kluwer

Wolters Kluwer is een Nederlandse, internationaal opererende onderneming die bedrijven, instellingen en professionals ondersteunt met hoogwaardige informatie, softwareoplossingen en verschillende andere diensten. Het bedrijf is hoofdzakelijk actief in sectoren waar betrouwbare data en gespecialiseerde kennis uiterst belangrijk is. Je kunt denken aan sectoren als Health, Tax & Accounting, Financial & Corporate Compliance, Legal en Regulatory enCorporate Performance. Het bedrijf is wereldwijd actief voor klanten in 180 landen en heeft activiteiten in 50 landen¹. Bij het bedrijf zijn zo’n 21.000 medewerkers werkzaam.

Businessmodel

De kern van de business van Wolters Kluwer is het combineren van diepgaande kennis met technologie om professionals te helpen betere beslissingen te nemen op cruciale momenten. Dit werkt via software, workflows en informatieproducten die doorgaans op abonnementsbasis door Wolters Kluwer worden aangeboden. De afgelopen jaren heeft het bedrijf zich ook steeds meer digitaal ontwikkeld, waarbij de focus is verlegt van ouderwetse print-publicaties naar digitale, cloud- en data-gebaseerde oplossingen. Hierbij wordt ook sterk de nadruk gelegd op integratie van nieuwe technologieën zoals AI om klantprocessen te verbeteren².

Financiële highlights

Wolters Kluwer rapporteert op 25 februari 2026 haar jaarcijfers over 2025. Deze analyse gaat vooral over de risico’s en kansen gerelateerd aan AI, toch is het goed kort het financiële overzicht te bekijken. De afgelopen jaren heeft de onderneming namelijk een gestage groei laten zien in onder andere de omzet, winstmarge, earnings per share en return on invested capital. Omzet in 2024 kwam uit op €5.9 miljard. De financiën van het bedrijf zijn dan ook de laatste jaren solide gebleken.

Waarom Wolters Kluwer recent gedaald is

Angst voor AI-disruptie

Zoals gesteld is het aandeel de laatste maanden in een sterke downtrend geraakt, waarbij dit de afgelopen week (van 26 februari 2026) is versneld. De koersdruk is sterk gestuwd door angst over AI-disruptie van het businessmodel³ en versterkt op recente berichtgeving dat nieuwe generatieve AI-tools worden gelanceerd door concurrenten die de workflows van Wolters Kluwer nog wel eens hard kunnen raken. Mogelijk zijn deze AI-modellen in staat om het abonnementsmodel van Wolters Kluwer te vervangen door goedkopere alternatieven. Hoewel dergelijke tools nog weinig beschikbaar zijn, heeft de angst hiertoe al wel geleid tot een brede sell-off in de software- en informatiesectoren, inclusief aandelen als Wolters Kluwer, RELX en andere data-gedreven bedrijven.

Herwaardering

Door de angst voor AI-disruptie is een ander sentiment ontstaan over traditionele software- en data-bedrijven. De vraag hierbij is of de hoge waardering en premie die door beleggers de laatste jaren voor dergelijke bedrijven werd betaald, nu nog wel te verantwoorden is. Software bedrijven worden nu anders gewaardeerd, wat heeft geleid tot forse afwaarderingen en koerscorrecties van zowel de sector als geheel, als individuele namen als Wolters Kluwer.

Paniekreactie

Hoewel veel analisten inmiddels koersdoelen van software- en databedrijven naar beneden hebben bijgesteld, rest de vraag of de massale koerscorrectie wel geheel op zijn plaats is en of dit deels een overreactie is van de markt. De vraag is dan ook of deze bedrijven ook echt volledig bedreigd zijn en worden door AI. Dit blijkt namelijk nog niet op basis van fundamentele omzet- en winstprofielen.

Mogelijke impact van AI op Wolters Kluwer

AI als vervanger

Wolters Kluwer levert tools voor research, compliance en contractbeheer. Juist hiervoor is AI uitermate geschikt. AI-producten kunnen deze workflows sneller en goedkoper maken, waardoor klanten van Wolters Kluwer mogelijk hun abonnement op deze dienst opzeggen of aanpassen. Concurrencie hierop zal dan ook volgen, wat een nieuwe uitdaging vormt voor Wolters Kluwer. Vraag is echter hoe snel deze (AI-)tools en concurrentie de daadwerkelijke business van Wolters Kluwer kunnen overnemen en wat dit kan betekenen voor de toekomstige kasstromen van het bedrijf⁴.

AI als data en contentleverancier

De juridische, fiscale en compliance databases van Wolters Kluwer kunnen overbodig worden door AI-systemen die dynamisch content genereren of basis van openbare- of interne data en informatie. Wanneer AI intern wordt geïntegreerd in de workflows van een bedrijf, kan de externe data van Wolters Kluwer overbodig worden. Dit tast tevens de premiumwaarde van Wolters Kluwer aan. Veel van de waarde van Wolters Kluwer zit momenteel in de afhankelijkheidsrelatie van data en de integratie hiervan binnen de klanten. Als AI de meer generieke delen hiervan overneemt, kan dat druk zetten op het businessmodel van Wolters Kluwer.

AI als concurrentie

Sterke AI-integratie vereist topsoftware- en engineeringtalent. Concurreren met AI-bedrijven betekent niet alleen verhoogde concurrentiedruk, maar ook meer concurrentie op het gebied van het aantrekken van talent. Dit vergt ook hoge investeringen, wat de marges van Wolters Kluwer kan drukken als deze adaptatie niet snel en adequaat genoeg wordt uitgevoerd.

Belangrijkste risico’s

• Substitutierisico: Generieke of gespecialiseerde AI-tools kunnen onderdelen uit het businessmodel van Wolters Kluwer vervangen, wat leidt tot omzetverlies en lagere marges⁵.
• Concurrentie: Wolters Kluwer moet gaan concurreren met nieuwe AI-spelers zoals Anthropic, OpenAI-partners of andere gespecialiseerde AI-bedrijven. Deze concurrenten kunnen marktaandeel afsnoepen.
• Verlies van marktpremie: Wolters Kluwer was altijd hoog gewaardeerd, juist door de betrouwbaarheid van de kasstromen. Het aandeel kan structureel lager worden gewaardeerd als terugkerende kasstromen worden aangetast door bijvoorbeeld het teruglopen van abonnementen.
• Hoge kosten R&D: Om de positie te behouden zal Wolters Kluwer zelf ook moeten investeren in AI, R&D en het aantrekken van talent om de marktpositie te behouden. Dit kan kosten verhogen en margedruk veroorzaken.

Kansen en positieve aspecten

Tegenover bovenstaande impact en risico’s staan uiteraard ook kansen en positieve aspecten, zeker als Wolters Kluwer goed inspeelt op AI:

• Integratie van AI in eigen producten: Wolters Kluwer zelf werkt inmiddels aan eigen AI-oplossingen en heeft hiervoor al enkele keren erkenning gekregen als een van de top AI-innovators wereldwijd^6,7. Dit kan de waarde van hun platforms juist versterken.
• Automatisering en efficiëntie: AI kan juist helpen om interne processen beter te automatiseren. Hierdoor kan sneller hoogwaardige content worden gecreëerd, betere data-analyse worden uitgevoerd en compliance slimmer worden beheer. Dit verhoogd de efficiëntie wat de productwaarde verhoogt.
• Klantloyaliteit: Voor sectoren waar hoogwaardige informatie en diepgaande data cruciaal zijn (bijv. Health en Legal & Regulatory), blijven traditionele databronnen met AI-enhancement waardevol.
• Adoptie van AI door klanten: Internationale studies tonen aan dat veel professionals, waaronder accountants en auditors, juist AI willen gebruiken om productiviteit te verhogen. Dit betekent potentiële nieuwe vraag naar AI-gerelateerde diensten, waar ook Wolters Kluwer van kan profiteren⁸.
• Sterke fundamenten: Wolters Kluwer heeft een reputatie opgebouwd als het gaat om sterk terugkerende kasstromen, een actief aandelen inkoopprogramma en gezond en groeiend dividend. Dit kan op de lange termijn aandeelhouderswaarde ondersteunen.

Risico’s versus kansen

	Risico’s	Kansen
AI-impact	AI-tools kunnen onderdelen van het businessmodel vervangen.	AI-integratie kan productportfolio en de waarde hiervan versterken.
Concurrentie	Meer concurrentie van AI-spelers die sneller en goedkoper ontwikkelen.	Verhoogde vraag naar hoogwaardige en diepgaande data.
Financiële performance	Lagere groeiverwachtingen, omzetverlies en margedruk.	Groeikansen in AI-adoptie. Sterke fundamentals en aandeelhouderswaarde.
Marktstemming	Verlies van marktpremie door aantasting businessmodel. Paniek en herwaardering.	Innovatie en AI ondersteunen groei. Aandeel teveel afgestraft en te laag gewaardeerd.

Mijn beleggingscase

De daling van het aandeel is vorig jaar ingezet ruim voordat de angst van nieuwe AI-tools boven de markt hing. In het sterk veranderende AI-landschap is betrouwbare data mijns inziens juist belangrijk als input en basis voor AI-modellen. Wolters Kluwer beschikt hierover en werkt tevens aan eigen AI-tools voor klanten⁹. De marktbrede angst binnen de data- en software sector is wat mij betreft meer gevoed door het algehele sentiment en niet per definitie door een directe fundamentele bedreiging voor Wolters Kluwer. Juist de kwalitatieve basisdata en expertise van Wolters Kluwer zijn een sterke strategische troef in een AI-race.

Betrouwbare data is essentieel voor goede AI-toepassingen

AI-modellen zijn zo slim als de data waarover ze de beschikking hebben. Vooral in gereguleerde domeinen als recht, belasting, compliance en gezondheidszorg is betrouwbare, actuele en hoogwaardige data essentieel. AI kan snel genereren, maar zonder valide en betrouwbare data zijn de uitkomsten:

• onnauwkeurig,
• oncontroleerbaar,
• onbruikbaar voor professionals.

Garbage in is garbage out. Dat is precies de reden waarom klanten niet volstaan met een generiek AI-model. Ze hebben vertrouwen en kwaliteit nodig. Wolters Kluwer bezit deze waarde in de vorm van grote, gecontroleerde datasets, samengesteld door experts. Juist deze zijn bij uitstek geschikt als inputbron en integratiebasis voor AI-systemen, wat mijns inziens juist een competitief voordeel is.

Van bedreiging naar strategische kans

Wolters Kluwer bouwt inmiddels zelf aan AI-gebaseerde oplossingen¹⁰. Het bedrijf investeert al jaren in AI-technologie, laat concrete stappen zien en zijn wereldwijd erkend voor hun AI-mogelijkheden. Het bedrijf scoort hoog in onafhankelijke onderzoeken rond AI innovatie^6,7. Zo:

• Helpt AI Discovery juristen sneller en relevanter onderzoek te doen als geïntegreerd onderdeel van het bestaande juridische platform.
• Wordt expertise ingezet om de AI-output te structureren, controleren en verbeteren, wat generieke AI-tools missen.

Daarmee is AI geen losse tool, maar een geïntegreerde oplossing voor wat klanten al gebruiken: hoogwaardige data gecombineerd met AI. Wolters Kluwer kiest niet voor ‘baanbrekende experimenten’ maar voor een gestage integratie van AI in producten die klanten al gebruiken en betalen. Dit betekent dat AI voor Wolters juist een waardevolle toevoeging en strategische kans is voor het bestaande businessmodel.

Overreactie van de markt

De recente koersdalingen van Wolters Kluwer zijn grotendeels sentiment gedreven, waarmee het aandeel met de hele sector door beleggers wordt afgestraft. Dit is niet fundamenteel gedreven. Het sentiment is: AI is een bedreiging en het bedrijf is in de toekomst overbodig. Maar wie kijkt naar de realiteit ziet dat:

• AI-tools alleen echt goed werken met betrouwbare data.
• AI zonder betrouwbare data leidt tot fouten en verzinsels, juist daar waar Wolters Kluwer zorgt voor validatie en betrouwbaarheid.
• Klanten terughoudend zijn om andere, nieuwe, generieke AI te adopteren zonder kwaliteitswaarborging.

De huidige waardering is wat mij betreft dan ook helemaal doorgeschoten en een mooie kans om als belegger in te stappen.

Waardering van Wolters Kluwer

Concluderend vind ik de huidige daling van het aandeel zwaar overtrokken. Ook ik ben van mening dat Wolters Kluwer zijn businessmodel de komende jaren flink moet aanpassen en daarbij hoort ook de ontwikkeling van AI. Echter, het aandeel wordt momenteel niet meer gewaardeerd en door de markt opgegeven. Men gaat ervanuit dat het bestaansrecht van het bedrijf door AI wordt aangetast en onder druk staat. Hoewel de waardering en koers van de afgelopen jaren ongetwijfeld niet meer zo snel zal terugkomen, is de huidige daling naar mijn mening te ver doorgeslagen. De risico’s en kansen tegen elkaar afgewogen, kom ik dan ook tot de conclusie dat ik het huidige niveau een mooi en aantrekkelijk moment vind om in te stappen en een positie op te bouwen. Wolters Kluwer heeft een solide basis en wat mij betreft een mooie troef – in de vorm van betrouwbare data – in handen om juist van AI te profiteren. Alles gaat en staat wel met het aanpassingsvermogen van het bedrijf. Daar heb ik echter voldoende vertrouwen in. Daarbovenop krijg je ook nog eens een aantrekkelijk en groeiend dividendrendement (als dit uiteraard zo blijft).

Wat vinden jullie?

---

Bronnen:

[1] About us – Wolters Kluwer
[2] Our Heritage – Wolters Kluwer
[3] Selloff wipes out nearly $1 trillion from software and services stocks as investors debate AI’s existential threat – Reuters
[4] Anthropic Legal AI Puts Pressure On Wolters Kluwer Valuation And Outlook – Simply Wall St.
[5] US stocks drop on fears AI will hit software and analytics groups – Financial Times
[6] Wolters Kluwer achieves Top Five global ranking for excellence in artificial intelligence by Chartis Research – Wolters Kluwer
[7] Wolters Kluwer uitgeroepen tot beste leverancier van SaaS-oplossingen voor advocatenkantoren in Centraal-Europa voor 2026 – Wolters Kluwer
[8] New Survey from Wolters Kluwer reveals internal auditors plan to double AI adoption by 2026 – Wolters Kluwer
[9] Wolters Kluwer’s approach and innovation in artificial intelligence – Wolters Kluwer
[10] Kunstmatige intelligentie (AI) – Wolters Kluwer